Доходность 10-летних германских бундов держалась около 2,9%, что является самым высоким уровнем с октября 2023 года, поддерживаемая жесткой позицией Европейского центрального банка (ЕЦБ) и ожиданиями увеличения фискальных расходов в Германии.
На прошлой неделе ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений четвертую встречу подряд и сигнализировал, что стоимость заимствований, вероятно, останется на текущем уровне некоторое время, отметив, что экономика еврозоны выдержала американские тарифы лучше, чем ожидалось. Более сильные, чем прогнозировалось, экономические данные также подтолкнули ЕЦБ к повышению прогноза роста, теперь ожидается, что ВВП еврозоны составит 1,4% в 2025 году против 1,2% ранее.
В дальнейшем фискальные планы Германии оказывают дополнительное давление на доходность. Законодатели утвердили федеральный бюджет на 2026 год в размере 524 млрд евро, включая почти 180 млрд евро заимствований, при этом увеличение расходов на оборону и инфраструктуру, возможное благодаря снятию «долгового тормоза», должно обеспечить дополнительный экономический стимул.