Доходность 10-летних немецких облигаций (Bund) слегка поднялась до 2,89 процентов - максимального уровня с марта 2025 года - после того как ЕЦБ оставил ставки без изменений в четвертый раз подряд и подтвердил мнение, что немедленных мер не требуется. Новые прогнозы ЕЦБ указывают на более устойчивый экономический рост и возвращение инфляции к целевому уровню 2 процентов к 2028 году после недостижения цели в ближайшие два года.
Хотя многие чиновники считают снижение инфляции временным, рынки начали исключать дальнейшее смягчение и даже рассматривают возможность первого повышения ставки ЕЦБ уже в 2026 году. Дополнительное давление на доходность оказывают растущие опасения инвесторов относительно фискальной устойчивости Германии. В ноябре депутаты приняли федеральный бюджет на 2026 год, что стало отходом от долгосрочной политики «чёрного нуля», и правительство планирует разместить рекордные 512 миллиардов евро облигаций для финансирования инфраструктуры и военных расходов.