Аналитики CryptoQuant проанализировали ключевые рыночные факторы и объяснили, почему первая криптовалюта испытывает трудности во второй половине 2025 года.
Текущий бычий цикл начался в январе 2023 года. Парадоксально, но с тех пор рыночные условия для биткоина (BTC) стали медвежьими, заявили эксперты.
Такую структуру создали сразу несколько факторов. Первый из них - технический.
Главная криптовалюта пробила 365-дневную скользящую среднюю (MA). Биткоин не терял указанный уровень во время коррекций в рамках текущего бычьего цикла. В 2022 году именно падение ниже 365-дневной MA подтвердило, что крипторынок вошел в фазу доминирования медведей.
Крупным компаниям не нужен биткоин.
Одновременно снизился спрос со стороны казначейских компаний, покупки которых поддерживали цену цифрового золота. Только Strategy продолжает инвестировать в биткоин, но покупательской активности всего лишь одной фирмы недостаточно.
Аналитики CryptoQuant связывают такую динамику с падением акций криптоказначейств на 70-90% за последние месяцы.
Соотношение рыночной капитализации к чистой стоимости активов этих компаний значительно снизилось, поэтому они не могут продавать дополнительные бумаги для привлечения капитала на покупку биткоина.
«Классический» цикл биткоина больше не работает?
Предыдущие рыночные циклы длились по четыре года: 2014-2017 и 2018-2021. По этой логике текущий цикл (2022-2025) должен закончиться уже в этом году.
Изначально такую цикличность объясняли халвингом. Хотя раньше он сильно влиял на циклы, сегодня его эффект незначителен на фоне общего объема монет в обращении.
Поэтому некоторые аналитики прогнозируют продолжение цикла до 2026 года. Они связывают это со структурным сдвигом: биткоин теперь покупают институциональные инвесторы (ETF и компании), а не только розничные трейдеры. Крупные инвесторы чаще хранят актив долгосрочно и создают постоянный спрос.
Динамика биткоина будет определяться в первую очередь поиском новых стимулов для роста - существующие катализаторы исчерпаны, а значимых новых триггеров роста пока нет.