Доходность канадских 10-летних государственных облигаций оставалась выше 3.22%, находясь возле двухмесячных максимумов, поскольку сочетание внутренних факторов поднимает премию за срок даже несмотря на замедление общей инфляции.
Базовая инфляция удерживается около 3%, что вместе с более сильными данными по рынку труда - безработицей 6.9% и ростом заработных плат около 4% - поддерживает риски для будущей инфляции и снижает вероятность быстрого смягчения политики.
Банк Канады снизил ключевую ставку до 2.25%, но подчеркнул зависимость дальнейших решений от данных, что делает рынки менее уверенными в дополнительных снижениях и отодвигает ожидаемую траекторию смягчения.
Одновременно бюджет на 2025 год увеличивает объём рыночных заимствований для покрытия дефицита около C$78.3 млрд в 2025–26 годах и смещает значительную часть выпусков в 10-летние и более длинные сроки.
Стресс-тест Parliamentary Budget Officer оценивает вероятность достижения целевого уровня дефицита в 1.5% ВВП к 2029–30 годам лишь примерно в 7.5%, что подрывает доверие и заставляет инвесторов требовать более высокую премию за длительность.