Инвесторы делают ставку на то, что вторая по величине экономика мира сможет преодолеть дефляционное давление.
Доходность китайских государственных облигаций достигла максимального уровня с ноября прошлого года, поскольку инвесторы переносят свои вложения с облигаций на акции, ожидая, что вторая по величине экономика мира сумеет преодолеть дефляционные тенденции.
Доходность 30-летних государственных облигаций Китая увеличилась на 0,08 процентных пункта и достигла отметки в 2,21%. Доходностьдесятилетних бумаг также возросла на 0,03 процентных пункта, достигнув 1,82 %. Это самый высокий показатель с апреля, когда президент США Дональд Трамп объявил о введении тарифов, что привело к оттоку рисковых капиталов из Китая. При этом цены на облигации падают по мере роста их доходности.
Изменение динамики доходности произошло, несмотря на данные по инфляции, опубликованные в среду. Они показали снижение потребительских цен в августе. Некоторые аналитики отметили в этих цифрах признаки того, что китайская кампания по борьбе с дефляцией начинает приносить результаты.
Оптовые цены, снижавшиеся каждый месяц с октября 2022 года, снизились меньше ожидаемого, а базовая инфляция потребительских цен и инфляция цен производителей в сырьевых секторах, таких как производство материалов, выросли.
«Антиинфляционные меры начинают ослаблять дефляционное давление», — отметили аналитики Barclays, подразумевая китайскую кампанию по борьбе с перепроизводством, которое привело к чрезмерной ценовой конкуренции.
«Мы ожидаем значительного увеличения индекса потребительских цен к концу года после кратковременной волатильности, а также продолжения повышения производственных затрат», — заявили аналитики Citi.
Китайские государственные облигации участвуют в глобальной распродаже долгосрочных облигаций, сопровождающейся ростом цен на золото. Это отражает обеспокоенность инвесторов по поводу инфляции и растущего дефицита бюджетов по всему миру.
«Это указывает на рост долгосрочных инфляционных ожиданий в мире», — отметил Альберт Сапорта, исполнительный директор GAM Holding. «Тридцатилетние процентные ставки увеличиваются повсеместно».
Мнения аналитиков расходятся относительно того, свидетельствует ли рост доходности китайских облигаций об улучшении фундаментальных показателей экономики.
Киён Сон, ведущий макростратег Soci