Согласованные зарплаты в еврозоне выросли на 3,95% в годовом выражении во втором квартале 2025 года, ускорившись по сравнению с пересмотренными 2,46% в предыдущем квартале, что усложняет путь Европейскому центральному банку в вопросе процентных ставок.
ЕЦБ неоднократно подчеркивал, что снижение инфляции до целевого уровня в 2% зависит от более медленного роста зарплат и охлаждения ценового давления в секторе услуг, где инфляция по-прежнему держится около 3%.
Бундесбанк отметил значительный рост зарплат в Германии в этом квартале, однако ожидает их замедления на фоне снижения инфляции и слабой экономики.
Собственный индикатор заработной платы ЕЦБ указывает на смягчение роста оплаты труда в следующем году, что дает определенное успокоение.
Тем не менее, недавний скачок подчеркивает, почему регуляторы сохраняют осторожность в вопросе дальнейшего снижения ставок.
Рынки в целом ожидают, что ЕЦБ сохранит депозитную ставку на уровне 2% в сентябре, продолжив паузу после года снижения, хотя некоторые представители считают, что дополнительные сокращения должны оставаться в числе возможных вариантов.