Доходность 10-летних швейцарских государственных облигаций составила около 0,2%, самая низкая с начала мая, поддерживаемая спросом на швейцарские активы в условиях торговых напряженностей и возобновленных угроз тарифов со стороны президента Дональда Трампа. На внутреннем фронте ожидания более мягкой денежно-кредитной политики возросли на фоне замедления роста, низкой инфляции и устойчивости швейцарского франка. ВВП Швейцарии вырос на 0,5% квартал к кварталу в I квартале 2025 года, улучшившись с пересмотренных вниз 0,3% в IV квартале, но оказавшись ниже предварительной оценки в 0,7%. Тем временем инфляция в Швейцарии снизилась до 0% в апреле, достигнув нижней границы целевого диапазона 0-2% СНБ, укрепляя ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов до нуля. СНБ предпочитает сохранять низкие ставки для предотвращения дальнейшего укрепления франка, что может нанести ущерб экспорту. Председатель СНБ Мартин Шлегель недавно сигнализировал о неохоте банка вернуться к отрицательным ставкам, но подтвердил готовность в случае продолжения недостаточной инфляции.