В ближайшие 12 месяцев негативное влияние тарифов на прибыль компаний из S&P 500 окажется кратно больше позитива от возможного снижения корпоративного налога на прибыль, прогнозирует сооснователь и стратегический советник инвесткомпании Cumberland Advisors Дэвид Косток.
В ближайшие 12 месяцев тарифы — при прочих равных — сократят доходы на акцию компаний из S&P 500 (S&P 500 EPS) на $30 до $230, подсчитал ветеран рынка Дэвид Косток (сооснователь и стратегический советник инвесткомпании Cumberland Advisors с активами в $3,3 млрд.). По его оценкам, при таком сценарии S&P 500 отправится в область 4000–4400 п., а мультипликатор P/E опустится примерно до 20х.
Модель Костока конвертирует импортные пошлины в эквивалент ставки корпоративного налога на прибыль. Администрация Трампа и Конгресс пытаются снизить этот налог, однако снижение его ставки на один процентный пункт эквивалентно росту S&P 500 EPS лишь на $2, что намного меньше указанных выше $30, отмечает эксперт.
При этом в сценарии замедления экономики США и роста доходностей трежерис индекс S&P 500 может опуститься и ниже указанного выше диапазона 4000–4400 п., предупреждает эксперт.
«Так что в худшем случае индекс S&P 500 может опуститься ниже отметки 4