Центральный банк Новой Зеландии, как ожидается, на этой неделе ещё раз повысит ставку на 0,5%, в наиболее агрессивном за два десятилетия цикле ужесточения денежной политики, но усиливающиеся признаки потенциально резкого экономического спада могут умерить его ястребиный настрой.
Снижение показателей уверенности и слабые экономические данные заставляют рынок усомниться в том, принесут ли больше вреда чем пользы действия Резервного банка Новой Зеландии по сдерживанию растущий инфляции.
"Денежная политика действует с задержкой: она влияет на уверенность, и далее на активность, и, наконец, на инфляцию.
Таким образом, сосредотачиваясь на индикаторах инфляции, они двигаются, глядя в зеркало заднего вида, что говорит вам о довольно высоком шансе , что они пропустят поворот и закончат с излишним ужесточением политики", - отмечает главный экономист ANZ Шэрон Золлнер.
РБНЗ был лидером в отмене стимулов, введённых в период пандемии. Ястребиный шаг РБНЗ по сдерживанию наиболее высокой инфляции за три десятилетия - 6,9% - уже привёл к повышению ставки на 175 базисных пунктов с октября.
Повышение ставки на 50 базисных пунктов с среду будет означать, что она вырастет в 10 раз с рекордно низкого уровня 0,25%. И экономисты прогнозируют ещё одно повышение на 0,5% в августе, что сделало бы цикл ужесточения политики наиболее агрессивным с момента введения официальной процентной ставки в 1999 г.
Управляющий РБНЗ Адриан Орр заявил, что ранние и быстрые действия остаются наилучшим вариантом достижения центральным банком его основных целей по инфляции и занятости.
Однако проблемой - с которой могут столкнуться другие центральные банки, такие как австралийский и южнокорейский, которые продолжают свои циклы повышения ставок для сдерживания инфляции - заключается в том, что быстрые изменения создают реальный риск скатывания экономики страны в рецессию.
"Все больше бизнесов сталкиваются в высокими издержками, и больше бизнесов - почти в той же пропорции - повысили свои цены в июне, таким образом, всё указывает на дальнейшее усиление инфляционного давления, поэтому Резервный банк будет продолжать", - сказала Кристина Леунг, экономист из NZIER.
Однако ряд слабых экономических данных привел к тому, что рынок уменьшил ожидания того, что центральный банк выполнит свой план по удвоению процентной ставки в следующем году.
Последний опрос агентства Reuters показывал прогноз ставки на 3,50% на весь следующий год, что ниже прогноза РБНЗ в мае, где прогнозировалось повышение ставки до 4,00% к середине следующего года.
Отражая изменение в ценообразовании на рынке, три крупнейших банк снизили двухлетние ипотечные ставки на прошлой неделе на примерно 30 базисных пунктов.
Экономика в первом квартале неожиданно снизилась на 0,2%, и Золлнер считает, что является вопросом, вырастет ли экономика во втором квартале или войдёт в рецессию.
Повышение инфляции - и инфляционных ожидания, при недостаточном росте заработных плат негативно влияет на спрос домохозяйств. В тоже время перегретый рынок жилья сейчас снизился с максимумов на около 9% с ноября, при этом ожидается дальнейшее падение.
Один из опросов показал, что уверенность бизнеса снизилась до наиболее низкого уровня с начала пандемии COVID, при этом две трети фирм ожидают, что условия ухудшатся. Другой опрос показал снижение индекса уверенности потребителей до минимума за 34 года истории опроса.
"Реальная экономика ухудшается относительного того, на чём РБНЗ основывал траекторию повышения ставок", - отмечают экономисты из Bank of New Zealand.