По мнению аналитиков Danske Bank, подтверждение, что экономический рост не падает и что индикаторы должны стабилизироваться, уберёт ещё один фактор поддержки мировых облигаций. Они добавляют, что циклический прогноз указывает на продолжение изменений последних четырёх месяцев, что поддерживало более высокие доходности. Они ожидают, что доходности будут расти далее и кривая доходности будет более крутой в 2020 г.:
"В 2020 г. мы прогнозируем новую волну роста мировых 10-летних доходностей, после недавнего роста в четвёртом квартале долгосрочных доходностей. Мы ожидаем, что доходность по 10-летним облигациям Германии вернётся на положительную территорию во второй половине 2020 г., и доходность 10-летних казначейских облигаций США вернётся обратно выше 2%. Что касается кривой доходности 2- и 10-летних облигаций, мы ожидаем, что разница в доходности в Германии и для EUR увеличится в 2020 г. примерно на 20 базисных пунктов, так как покупки "безопасных убежищ" иссякнут в результате более высокой склонности к риску и более хорошей циклической перспективы. Мы прогнозируем, что премия доходности 10-летних облигаций Германии снова станет позитивной, добавляя к давлению увеличения наклона кривой доходности в 2020 г.
Для мировых доходностей, мы ожидаем, что подтверждение 2020 г. что рост не падает резко и что индикаторы должны стабилизироваться, лишит мировые облигации ещё одного фактора поддержки. Тем самым, циклический прогноз указывать на продолжение изменений последних четырёх месяцев, которые поддерживали более высокие доходности.
Мы ожидаем, что германские доходности стабилизируются около текущих уровней после недавнего роста в четвёртом квартале. Тем не менее, мы продолжаем ожидать, что доходности 10-летних германских государственных облигаций вырастут в горизонте 6-12 месяцев, так как мы ожидаем, что циклическая перспектива улучшится во второй половине 2020 г., и так как премия за срок вырастет. Мы ожидаем, что доходности 10-летних германских облигаций и 10-летних казначейских облигаций США достигнут 0,1% и 2,1% соответственно во второй половине 2020 г. Риск сейчас видится в сторону роста, по сравнению с нашими прогнозами.
Наши прогнозы также предполагают, что мы ожидаем увеличения наклона кривой доходности 2-10-летних облигаций в 2020 г. Мы ожидаем, что разница для германских облигаций увеличится с 40 базисных пунктов сейчас до 60 базисных пунктов, и для EUR с 50 базисных пунктов до 70."